Инфляция съедает пенсионные накопления

Ухудшение ситуации на финансовых рынках не позволило управляющим пенсионными накоплениями опередить в I квартале 2007 года инфляцию. Доходность всех 63 пенсионных портфелей составила в среднем 1,49 процента по сравнению с 9,07 процента кварталом ранее. Это происходило на фоне двукратного роста темпов инфляции (3,4 процента против 1,7 в IV квартале 2006 года).

Управляющие показали гораздо более скромные результаты в связи с нестабильной ситуаций на рынке акций. Доходность пенсионных портфелей, находящихся под управлением частных УК, снизилась в первой четверти года весьма существенно - до 1,49 процента с 9,19 процента в предыдущем квартале. Внешэкономбанк, инвестирующий активы главным образом в гособлигации, показал менее внушительное по сравнению с частными УК падение доходности - с 1,61 процента (IV кв. 2006 года) до 1,16 процента (I кв. 2007 года).

Как и следовало ожидать, более всего доходность снизилась у высокорискованных портфелей, значительная доля средств которых инвестируется в акции. Кроме того, в этой категории появились убыточные портфели, которых на растущем рынке не было. Убыток по итогам I квартала показали портфели пяти управляющих компаний.

В течение I квартала управляющие компании снизили долю вложений в акции с 29,4 до 26,6 процента, при этом вложения в корпоративные облигации увеличились с 21,9 процента до 22,6 процента. Данные изменения структуры активов характерны для портфелей всех групп риска.

Кроме того, произошли изменения в группах рискованности портфелей за счет перехода из группы низкорискованных (снижение с прежних 23 до 18 портфелей) в группу среднего риска (увеличение с 24 до 28 портфелей). При этом число высокорискованных портфелей также возросло на 1 портфель и достигло 15.

Доля частных управляющих на рынке управления средствами пенсионных накоплений по-прежнему растет очень медленно, увеличившись за квартал лишь на 0,1 процента - до 3,5 процента. Объем рынка пенсионных накоплений, находящихся в управляющих компаниях, достиг к 1 апреля 2007 года 270,1 миллиарда рублей, из которых на портфели частных управляющих компаний пришлось 9,4 миллиарда рублей.

За прошедшие три месяца несколько улучшились показатели эффективности управления активами, что особенно заметно в группе высокорискованных портфелей: лишь четыре портфеля из 15 характеризовались отрицательным коэффициентом "альфа", в то время как кварталом ранее их было 7 из 14.

Вероятно, причиной этого стало достижение большинством агрессивных управляющих положительных показателей доходности управления на фоне почти нулевого прироста рынка акций в I квартале текущего года.

Ни одна из управляющих компаний не решилась в I квартале 2007 года инвестировать пенсионные накопления в акции в максимально разрешенном объеме (65 процентов). При этом в двух портфелях вложений в акции не было вовсе.