Как сообщил сам Трамп на встрече с журналистами, он "хотел бы видеть значительное снижение базовой процентной ставки". Оно автоматически означает и мощное снижение процентных ставок у коммерческих банков, за что новый президент США тоже всецело "за".
По логике Трампа, такое решение может повлечь за собой и снижение цен на нефть (вероятно, через рост добычи в самих США). Как отметил президент США, "когда цены на нефть понижаются, все станет дешевле для американцев, да и мира в целом". Он рассчитывает и на снижение темпов инфляции в Америке, что позволило бы и дальше снижать процентные ставки банков. Чем они ниже, тем доступнее и дешевле кредит, а ускорение их выдачи неизбежно разгоняет экономический рост. Он и является конечной целью президента.
Как следует из слов Трампа, в ближайшее время он намерен встретиться с главой ФРС США Джеромом Пауэллом, чтобы обсудить вопрос величины ставки. Конкретных дат или временных ориентиров для такой встречи президент США не назвал.
Отреагировать на подобные заявления Трампа если не конкретным решением по диапазону ставки, то хотя бы сигналами и намеками, ФРС теоретически может уже в среду, 29 января, когда будет озвучено первое в этом году плановое решение по уровню ставки. Это дата окончания традиционного двухдневного заседания ФРС, после которого Пауэлл даст пресс-конференцию.
На предыдущем заседании 18 декабря 2024 года ФРС в третий раз подряд снизила диапазон базовой процентной ставки до нынешних 4,25-4,5%. Смягчение монетарной политики с пикового более чем за 20 лет диапазона ставки ФРС начала в сентябре, когда он составлял 5,25-5,5%. Этот уровень ФРС сохраняла больше года, чтобы подавить инфляцию. Как указывали в декабре в Федрезерве, инфляция в стране "приблизилась к целевому показателю 2%, но остается несколько повышенной".
Спешить со снижением диапазона ставки до последнего времени ФРС явно не собиралась, публично об ускорении снижения ставок точно пока не сообщалось. Если в начале цикла смягчения монетарной политики рынок ожидал четыре снижения показателя за 2025 год, то теперь - не больше двух. Похоже, что Трампа такая скорость совсем не устраивает.
Независимость центральных банков считается краеугольным камнем финансовой и макроэкономической стабильности в любой стране. Прямое вмешательство исполнительной власти в работу центробанка чаще всего заканчивалось плачевно для экономики и финансов такого государства. Вопрос в том, как будет действовать здесь конкретно Трамп.
"Центробанк может снизить краткосрочные процентные ставки, но если финансовые рынки будут считать такое решение необоснованным с точки зрения макроэкономики, то долгосрочные ставки в экономике могут не отреагировать или, наоборот, вырасти из-за увеличения инфляционных рисков", - указывает старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.
ФРС не исключение. По закону она является независимым регулятором, который самостоятельно принимает решения по денежно-кредитной политике, без необходимости одобрения со стороны президента США или Конгресса. Плюс в случае с ФРС творческие эксперименты со ставкой могут породить финансовое и экономическое цунами во всей мировой экономике: доллар США по-прежнему главная мировая резервная валюта. С этим связан и максимально осторожный лаконичный стиль релизов по диапазону ставки, привычное отсутствие ярких новостей и заявлений на пресс-конференциях Пауэлла и довольно четкие сигналы по планируемому количеству действий со ставкой.
В лучшем случае Трамп сможет поставить на место главы ФРС более лояльного себе представителя после того, как у Пауэлла истекут полномочия в мае 2026 года, допускает начальник управления макроэкономического анализа Совкомбанка Никита Кулагин. Однако даже в этом сценарии его голос будет одним из семи на совете директоров. "Трамп не может заставить ФРС принять то или иное решение по ставке, однако его политика будет влиять на ситуацию в экономике. В зависимости от того, насколько принимаемые меры будут проинфляционными или дезинфляционными, регулятору придется реагировать на них и, возможно, корректировать свою монетарную политику", - отмечает Кулагин.
С этим согласен и руководитель направления аналитического сервиса банка "Зенит" Владимир Евстифеев. "Закон о ФРС говорит, что президент США может уволить главу федрезерва. В прошлое президентство Трамп подвергал критике политику ФРС, требуя более низкого уровня процентных ставок. В итоге это привело к увольнению предыдущей главы ФРС Джанет Йеллен", - напоминает он.
Все опрошенные "Российской газетой" эксперты считают, что 29 января ФРС точно не начнет активных действий, сохранив диапазон ставки на текущем уровне. Что будет дальше - вопрос. "Действия ФРС США будут определяться решениями американского президента в области бюджетной политики, внешней торговли, иммиграционной политики, а также общей ситуацией в экономике. Согласно комментариям нового президента США, он планирует снижать налоговую нагрузку, бороться с нелегальной миграцией, повышать тарифы на импортную продукцию. Подобные меры являются проинфляционными и при их реализации существенно ограничат возможности ФРС США по снижению процентных ставок", - говорит Ващелюк.
Более низкие процентные ставки позитивно отражаются на мировой экономике. Снижается стоимость кредита, что поддерживает инвестиционную активность бизнеса и конечный спрос домохозяйств, отмечает Евстифеев.
По мнению Ващелюк, в текущих условиях быстрое снижение ставки может привести к краткосрочному ускорению роста экономики США, однако впоследствии рост инфляции нивелирует возможные выгоды и может потребовать существенного повышения процентных ставок. "Ускорения роста экономики может и совсем не случиться, так как в условиях увеличения инфляционных рисков долгосрочные процентные ставки могут снизиться незначительно или даже вырасти. Неоправданное снижение процентных ставок в США однозначно повысит волатильность на мировых финансовых рынках", - опасается аналитик.
Снижение процентных ставок в США может привести к ослаблению доллара, особенно если изменение монетарной политики будет вне ожиданий рынка, добавляет Кулагин. Поскольку многие мировые экономики зависят от США и конкретно от доллара, часть стран могут также снизить свои процентные ставки, отмечает эксперт.
На российскую экономику сверхнизкие ставки будут влиять опосредованно: через рост цен на сырье (нефть, медь, сжиженный природный газ, сельхозпродукция и так далее), отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Артем Привалов. Сырье при низких ставках будет расти из-за увеличивающего спроса на них.
Но в целом это все влияние ставок ФРС на отечественную экономику. "Влияние на российскую экономику в текущих условиях, вероятно, будет нейтральным. Возможно, вырастут цены на нефть, однако рост будет временным и в целом на длительном горизонте эффект будет незначительным", - говорит Ващелюк.