Новая реальность: В марте российская валюта способна подняться до 80 рублей за доллар

Курс рубля в феврале сумел укрепиться до максимума за полгода. Если еще совсем недавно о пресловутых 100 руб. за долл. приходилось говорить как о новой нормальности на валютном рынке, то уже в марте российская валюта способна подняться и до 80 руб. за долл., допускают опрошенные "Российской газетой" аналитики. По их мнению, текущий курс позволяет купить подешевевшую иностранную валюту с долгосрочными целями, но заходить в нее на всю сумму сбережений было бы явной ошибкой.

Во вторник "вечный фьючерс" на пару "доллар - рубль" опускался на минимуме до отметки 87,34 руб., следует из данных Мосбиржи. На межбанковском рынке и форекс-рынке курс доллара накануне проседал еще заметнее, опускаясь ниже 85 руб. Эти отметки соответствуют курсу августа 2024 года.

Главная причина укрепления рубля, идущего последние две недели, - отыгрывание валютным рынком позитивного новостного фона. "Поддержку рублю оказывают геополитика и оптимизм, связанный с налаживанием отношений с США, потенциальным восстановлением международной торговли, возвращением иностранного капитала в Россию", - поясняет ведущий аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева. Однако обратная сторона медали такого укрепления - крайне легкая обратимость процесса вспять, если новостной поток изменится и инвесторы посчитают, что позитивных подвижек в геополитике не случится или их придется ждать долго.

Главная проблема нынешнего укрепления рубля - его нестабильность. Так, в марте диапазон колебаний курса может составить от 82 до 92 рублей за доллар

Как это обычно бывает, любые улучшения в геополитической ситуации ведут к укреплению рубля и росту российских акций и облигаций. Инвесторы снижают оценку геополитической риск-премии за владение рублевыми активами. Кроме того, у многих инвесторов возрастают ожидания того, что возможно некоторое смягчение санкций и приток иностранного капитала на российский рынок (спекулянты обычно приходят первыми, затем могут вернуться прямые инвестиции в российскую экономику).

"На этих ожиданиях российские участники рынка могут закрывать длинные позиции по валюте и открывать длинные позиции по рублю, а экспортеры могут продавать валюту сегодня на опасениях, что завтра валюта будет дешевле", - говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

По его оценке, при отсутствии прогресса или обратной эскалации в переговорах курс рубля может вернуться обратно в диапазон 90-100 руб. за долл. "В случае прогресса в переговорах России и США относительно урегулирования конфликта возможно дальнейшее укрепление рубля. Мы допускаем, что российская валюта может укрепиться до 80-85 руб. за долл. В случае активного притока иностранного капитала на российский рынок рубль может быть еще крепче", - прогнозирует Васильев. Конкретно же в марте российская валюта будет торговаться в диапазоне 82-92 руб. за долл., ожидает он. То есть диапазон крайне большой - как и почва для колебаний курса.

От крепкого рубля в первую очередь выигрывают компании-импортеры и потребители, которые могут покупать иностранные товары дешевле. Также при крепком рубле можно ожидать более быстрого замедления инфляции и более раннего начала цикла снижения ключевой ставки. В то же время слишком крепкий курс рубля невыгоден для бюджета и компаний-экспортеров.

По оценке Пырьевой, текущий курс рубля можно считать переукрепленным. "Бюджету такой курс невыгоден - на 2025 год заложен среднегодовой курс рубля 96,5 руб. за долл. при цене на нефть 69,7 долл. В январе нефть марки Urals торговалась на уровне 66,5 долл., а курс сейчас 86 руб. за долл.", - отмечает она.

При этом аналитик пока не ожидает, что финансовые власти будут вмешиваться в курсообразование, поскольку, вероятно, курс рубля вернется к более сбалансированным значениям в ближайшей перспективе. "Однако мы не исключаем, что вмешательство может произойти посредством отмены операций Банка России (ежедневная продажа юаней на 5,6 млрд руб. в рамках бюджетных операций. - "Российская газета"), еще больших снижений требований к продаже валютной выручки экспортерами", - допускает Пырьева.

С другой стороны, текущее укрепление рубля критичным для бюджета не является, считает Васильев. "Минфин на этот год заложил небольшой дефицит в 1,2 трлн руб., или 0,5% ВВП. Поэтому при необходимости министерство может пойти на расширение дефицита бюджета до 2-3 трлн руб.", - допускает эксперт.

По его словам, при улучшении геополитической ситуации можно ожидать снижения дисконта российской экспортной нефти к Brent, а также ускоренное замедление инфляции и более раннее снижение ключевой ставки. "Поэтому у Минфина в этом году при нормализации отношений с Западом, вероятно, будет хороший спрос инвесторов на ОФЗ для финансирования дефицита бюджета. Кроме этого, возможен приход иностранного капитала на рынок ОФЗ, что позволит Минфину занимать много и намного дешевле, чем сейчас", - заключает Васильев.

У многих сейчас возникает вопрос - а не пора ли купить подешевевшей валюты для будущих поездок за рубеж или с инвестиционными целями? "Текущий уровень обменных курсов привлекателен для долгосрочной покупки. На дальней дистанции на стоимость рубля будет оказывать давление разница в инфляции в России и странах-эмитентах резервных валют, что обусловит его дальнейшее ослабление. Кроме того, рублевые инвестиции выглядят привлекательно на фоне высоких процентных ставок и возможности их фиксации на среднесрочный период", - говорит руководитель направления аналитического сервиса банка "Зенит" Владимир Евстифеев.

"Мы традиционно придерживаемся принципа распределения сбережений в нескольких валютах и покупки валюты в период укрепления рубля для диверсификации рисков в быстро меняющемся мире", - подчеркивает Пырьева. Одновременно с этим эксперт акцентирует внимание на том, что не стоит принимать поспешных решений или следовать за ажиотажным спросом. Так, повышенный спрос на валюту может легко привести к ухудшению курса в обменниках и росту комиссий за операции по обмену, подчеркивает Пырьева.