Российский фондовый рынок подсел на заголовки

Российский фондовый рынок продолжает пребывать в эйфории. Причем причина его роста (и она же ахиллесова пята) только одна - позитивный новостной поток, которого инвесторам явно очень не хватало последние три года. Проблема в том, что других идей для подъема в российских бумагах не просматривается, а неприятное свойство новостных потоков, особенно позитивных, - быстро иссякать.

У инвесторов сейчас преобладают позитивные настроения, российский фондовый рынок обновил максимумы с мая 2024 года. Так, в среду утром индекс Мосбиржи поднимался до 3339,4 пункта, правда, в течение дня эту вершину удержать не сумел и дальше торговался возле 3300 пунктов.

Фактически только за один февраль индекс Мосбиржи прибавил свыше 10% (а с начала года - больше 15%). Взлет российского фондового рынка начался в середине месяца после телефонного разговора президентов России и США. С тех пор инвесторы и живут новостными заголовками: любое заявление о перспективах урегулирования украинского конфликта, ослаблении или снятии антироссийских санкций, будущем экономическом сотрудничестве приводит к повышенным объемам покупок отечественных акций.

Эмоциональность инвесторов понять несложно: российский фондовый рынок все последние годы был крайне недооценен

Здесь мы видим в первую очередь эмоции инвесторов. И понять их тоже можно: все последние годы российский фондовый рынок был дико недооценен (да и сейчас таковым остается, несмотря на рост), находясь под санкционным давлением. Но запала одних только заявлений надолго не хватит - очевидно, что скоро рынку для роста понадобятся уже конкретные шаги к деэскалации или ослаблению санкций. Возможное разочарование инвесторов в скорости изменений как минимум угрожает повышением волатильности на рынке, а то и серьезным откатом назад.

Скорее всего, в перспективе ближайших недель рынок все же начнет обращать внимание на более фундаментальные факторы (сейчас они во многом игнорируются). Повод для роста фондовых индексов можно найти, например, и в свежем докладе Банка России о состоянии банковского сектора в январе: он отражает предварительные признаки охлаждения кредитования.

Так, корпоративный портфель уменьшился на 1,2% после сокращения на 0,2% в декабре. Портфель потребкредитов сократился на 0,3% после более заметного сжатия в декабре на 1,9%, однако в годовом выражении наблюдается существенное замедление темпов роста, до 9,9% по сравнению с 11,2% в декабре. Ипотечный портфель вследствие длинных январских праздников снизился на 0,2% по сравнению с декабрем, при этом первичное кредитование снизилось до 127 млрд руб. с 291 млрд руб. в декабре.

"Вопреки тому, что январские данные не являются показательными и сопряжены с рядом сезонных факторов, признаки нормализации темпов роста кажутся очевидными, что может стать аргументом в пользу сохранения ставки на текущем уровне на следующем заседании Банка России для оценки достаточности степени жесткости денежно-кредитных условий, которые сформируют необходимые предпосылки для устойчивого процесса дезинфляции", - указывают аналитики "Цифра брокер". А если ключевая ставка не повышается, это обычно добавляет позитива фондовому рынку.