Первый месяц весны рубль может однозначно записать себе в актив. В первой половине марта стоимость российской валюты продолжала укрепляться, в результате чего курс доллара к 18 марта опустился почти на 8,5% и достиг 81 руб. впервые с июня 2023 года. После 18 марта и до конца месяца курс доллара стабилизировался в диапазоне 82-85 руб. Начиналось же укрепление в середине февраля примерно с 95 руб. за долл.
Подорожание рубля происходило на фоне ожидания деэскалации военного конфликта на Украине и отмены ряда антироссийских санкций (в середине февраля состоялся первый телефонный разговор между президентами России и США - с него и начался рост рубля), а также из-за увеличения положительного сальдо торгового баланса РФ. "За период с января по февраль 2025 года положительное сальдо торгового баланса РФ составило 10,8 млрд долл., а профицит счета торговых операций увеличился на 15,6% в годовом выражении, до 18,5 млрд долл., что привело к превышению объемов предложения валюты от экспортеров над спросом у импортеров. Мартовских данных еще нет, но если динамика продолжилась, то она оказала существенное влияние на укрепление рубля", - говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Основным фактором укрепления рубля в марте все же оставался геополитический, указывает руководитель аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев. Так, надежды участников рынка на успешные переговоры России и США и возможное смягчение внешних ограничений сохраняли спрос на рубли. "Как это обычно и бывает, любые улучшения в геополитической ситуации ведут к укреплению рубля и росту российских акций и облигаций. Инвесторы снижают оценку геополитической риск-премии за владение рублевыми активами", - добавляет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Почти наверняка так же будет и в апреле. "Пока диалог РФ и США продолжается и в нем нет существенных негативных моментов, рубль скорее сохранит набранное преимущество. Остальные факторы, такие как состояние счета текущих операций или продажи валюты ЦБ в рамках бюджетного правила, будут вторичны", - подчеркивает Евстифеев.
В апреле ключевым фактором влияния на курс рубля так и останутся геополитика и санкции, соглашается Чернов. "Президент США Дональд Трамп не исключает введения пошлин на всю российскую нефть в 25%, что будет мощным фактором ослабления рубля. Но, скорее всего, до этого не дойдет, и к концу недели вновь появятся надежды на скорое завершение военного конфликта и отмены санкций против Россельхозбанка в рамках "Черноморской сделки" после прямого телефонного разговора лидеров двух стран, который уже анонсировали в США", - добавляет он.
Таким образом, динамика курса рубля попадает (снова) фактически в прямую зависимость от геополитической ситуации и текущей новостной повестки. И, значит, курс может качнуться в любую сторону. "Многое зависит от успешности переговоров. При максимально благоприятном исходе геополитической повестки рубль способен укрепиться до 60-65 руб. за долл. При неблагоприятном исходе - ослабнуть до 115-125 руб. за долл.", - допускает Евстифеев.
Другие эксперты прогнозируют меньшую амплитуду для курса. В апреле может быть даже своего рода точка отсечения: многие СМИ (но официальных заявлений об этом не было ни у одной из сторон) не раз называли "психологическим дедлайном" по решению украинского конфликта Пасху, которая в этом году у православных и католиков совпадает и отмечается 20 апреля. "Если к этой дате прогресса добиться не удастся, то возможно усиление санкционного давления на экономику России и, как следствие, снижение стоимости рубля, но может быть и обратная ситуация. Поэтому по итогам апреля курс доллара может быть как на уровне 90 руб., так и на уровне 80 руб.", - полагает Чернов.
По оценке Васильева, при прогрессе в переговорах российская валюта может перейти в диапазон 70-80 руб. за долл., 76-87 руб. за евро и 9,6-11 руб. за юань. "При отсутствии прогресса или обратной эскалации в переговорах курс может вернуться обратно в диапазон 90-100 руб. за долл., 97-108 руб. за евро и 12,3-13,7 руб. за юань", - прогнозирует эксперт.